ভারতের ঋণ বাজার: ভারতের ঋণ বাজার পরবর্তী বৃদ্ধির পর্যায়ে অর্থায়ন করতে প্রস্তুত নয়: প্রতিবেদন

ভারতের ঋণ বাজার দেশের অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির পরবর্তী পর্যায়ে অর্থায়নের জন্য এখনও সজ্জিত নয় এবং ক্রমবর্ধমান দীর্ঘমেয়াদী মূলধনের প্রয়োজনীয়তাকে সমর্থন করার জন্য কাঠামোগত সংস্কারের প্রয়োজন, ডেলয়েটের সাম্প্রতিক স্টেট অফ ফিনান্সিয়াল সার্ভিসেস ইন ইন্ডিয়া রিপোর্ট অনুসারে।প্রতিবেদনে বলা হয়েছে যে গৃহস্থালীর সঞ্চয় এবং খরচের ধরণ বিকশিত হওয়ায় ভারত আর ক্রমবর্ধমান ক্রেডিট চাহিদা তহবিল করার জন্য ব্যাঙ্ক আমানতের উপর নির্ভর করতে পারে না। এটি সতর্ক করে দিয়েছিল যে ঋণের বাজার আরও গভীর ও দক্ষ না হলে এটি দেশের অর্থনৈতিক উচ্চাকাঙ্ক্ষার জন্য বাধা হয়ে দাঁড়াতে পারে।“পারিবারিক খরচ এবং সঞ্চয়ের ধরণ পরিবর্তন করার অর্থ হল আমরা আর ক্রমবর্ধমান ক্রেডিট চাহিদা তহবিল করার জন্য অতীতে যে পরিমাণে ব্যাঙ্ক আমানতের উপর নির্ভর করতে পারি না। 2030 সালের মধ্যে $7.3 ট্রিলিয়ন অর্থনীতিতে পরিণত হওয়ার উচ্চাকাঙ্ক্ষা উপলব্ধি করতে, ঋণ বাজারকে অবশ্যই এই ব্যবধানটি দক্ষতার সাথে পূরণ করতে হবে। আজ, এটি করার জন্য সজ্জিত নয়,” প্রতিবেদনে বলা হয়েছে।

কেন ঋণ বাজার সংস্কার প্রয়োজন

সংবাদ সংস্থা এএনআই অনুসারে, ডেলয়েট ভারতের ঋণ বাজারে বেশ কিছু কাঠামোগত দুর্বলতা তুলে ধরেছে। এটি বলেছে যে ফলন বক্ররেখা জুড়ে মূল্য সংকেতগুলি নিঃশব্দ থাকে, ঋণগ্রহীতা এবং আর্থিক উপকরণগুলির মধ্যে ঝুঁকিগুলি পর্যাপ্তভাবে আলাদা করা হয় না এবং রুপিতে অফশোর নন-ডেলিভারেবল ফরওয়ার্ড (NDF) ট্রেডিংয়ের একটি উল্লেখযোগ্য অংশ প্রায়ই দেশীয় বাজার থেকে স্বাধীনভাবে কাজ করে।প্রতিবেদনে সতর্ক করা হয়েছে যে বৈশ্বিক আর্থিক পরিস্থিতি কঠোর হওয়ার কারণে এই ত্রুটিগুলি প্রবৃদ্ধি ব্যাহত করতে পারে।প্রতিবেদনে সতর্ক করা হয়েছে, “বিশ্বব্যাপী পরিস্থিতি যেমন কঠোর হচ্ছে, এই সমস্যাগুলি সরাসরি বৃদ্ধিকে বাধাগ্রস্ত করবে।”এই চ্যালেঞ্জ মোকাবেলা করার জন্য, ডেলয়েট তিনটি প্রধান কাঠামোগত সংস্কারের প্রস্তাব করেছিল।প্রথমত, এটি বিনিয়োগকারীদের অংশগ্রহণ সম্প্রসারিত করে, বাজারের তারল্যের উন্নতি এবং অর্থ, বন্ড এবং ডেরিভেটিভস বাজারকে একীভূত করার মাধ্যমে ঋণের বাজারকে গভীর করার সুপারিশ করেছে যাতে স্বল্পমেয়াদী তহবিল, দীর্ঘমেয়াদী মূলধন এবং ঝুঁকি-হেজিং প্রক্রিয়াগুলি আরও দক্ষতার সাথে একসাথে কাজ করে।এটি স্থিতিশীল বাজার ধারের জন্য রিজার্ভ প্রয়োজনীয়তাকে যৌক্তিক করার পরামর্শ দিয়েছে এবং বৃহত্তর বাজার-ভিত্তিক তহবিলকে উত্সাহিত করার জন্য ক্রেডিট-আমানত অনুপাতের মতো মেট্রিকগুলি পুনর্বিবেচনা করার পরামর্শ দিয়েছে।

বাজার-চালিত হার, শক্তিশালী দেশীয় বাজার কী

দ্বিতীয় সুপারিশটি বিভিন্ন মেয়াদ এবং ঝুঁকি বিভাগ জুড়ে একটি শক্তিশালী বেঞ্চমার্ক ফলন বক্ররেখার মাধ্যমে সুদের হারকে সত্যিকারের বাজার-চালিত করার উপর দৃষ্টি নিবদ্ধ করে।“প্রশাসিত রেপো হারের উপর ক্রমাগত নির্ভরতা আর্থিক নীতির সংক্রমণকে দুর্বল করে,” প্রতিবেদনে বলা হয়েছে।তৃতীয় সংস্কারে ভারতের অভ্যন্তরীণ মুদ্রা বাজারগুলিকে বৈশ্বিক বিনিয়োগকারীদের কাছে আরও আকর্ষণীয় করে তোলার আহ্বান জানানো হয়েছে যাতে অফশোর বাজারের পরিবর্তে রুপির মূল্য আবিষ্কারের একটি বড় অংশ দেশের মধ্যেই স্থান পায়৷Deloitte-এর মতে, এই সংস্কারগুলি একটি আরও দক্ষ আর্থিক ব্যবস্থা গড়ে তুলতে সাহায্য করবে যা ভারতের দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগের চাহিদাগুলিকে সমর্থন করতে সক্ষম হবে কারণ আগামী দশকগুলিতে অর্থনীতির প্রসার ঘটবে৷

আর্থিক অন্তর্ভুক্তি আরেকটি চ্যালেঞ্জ রয়ে গেছে

প্রতিবেদনটি আরও শক্তিশালী ঋণ বাজারকে আর্থিক খাতে প্রয়োজনীয় বিস্তৃত সংস্কারের সাথে যুক্ত করেছে। এটি উল্লেখ করেছে যে ডিজিটাল ফাইন্যান্সে ভারতের দ্রুত অগ্রগতি সত্ত্বেও, আর্থিক অন্তর্ভুক্তির ফাঁক রয়ে গেছে।ভারতের ক্ষুদ্র, ক্ষুদ্র ও মাঝারি উদ্যোগের (এমএসএমই) মাত্র 14 শতাংশের বর্তমানে আনুষ্ঠানিক ক্রেডিট অ্যাক্সেস রয়েছে, যেখানে 2025 সালের মার্চ পর্যন্ত MSME ক্রেডিট ব্যবধান প্রায় 25 লাখ কোটি রুপি অনুমান করা হয়েছিল।ডেলয়েট বলেছে যে জিডিপিতে সেক্টরের অবদান এবং একটি স্বাস্থ্যকর ক্রেডিট-টু-জিডিপি অনুপাতের ভিত্তিতে আনুষ্ঠানিক ঋণের ব্যবধান “INR 50 লক্ষ কোটির বেশি” হতে পারে।প্রতিবেদনে যোগ করা হয়েছে যে ঋণের বাজারের উন্নতি, আর্থিক অন্তর্ভুক্তি সম্প্রসারণ, আর্থিক পরিষেবাগুলিতে কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তার ব্যবহার বাড়ানো এবং উচ্চতর বিদেশী পুঁজির প্রবাহকে আকর্ষণ করা ভারতের দীর্ঘমেয়াদী অর্থনৈতিক বৃদ্ধিকে সমর্থন করার জন্য গুরুত্বপূর্ণ হবে।